Questo titolo sta superando tutti i suoi “competitor” nei ricavi da AI

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Trendpositioning.com il giorno 8 novembre 2024.

Palantir è stata una delle azioni software AI con le migliori prestazioni quest’anno, con un rendimento YTD del 222% e di oltre il 250% da quando, per la prima volta, l’abbiamo analizzata all’interno di questa newsletter, grazie a una crescita dei ricavi in accelerazione e a una forte spinta commerciale derivante dalla sua Piattaforma di Intelligenza Artificiale (AIP), lanciata lo scorso anno.

AIP distingue Palantir dal resto del mondo SaaS, portando una crescita e un’accelerazione visibile dei ricavi legati all’AI in diversi parametri – attualmente, altri leader come Snowflake o MongoDB non possono affermare lo stesso. Al di fuori degli operatori cloud principali, Palantir è una delle poche aziende che vede l’AI generare rendimenti concreti per il suo business e valore reale per i suoi clienti grazie all’AIP.

Di seguito, esaminerò come l’AIP di Palantir lo metta in una posizione di vantaggio rispetto a concorrenti come Salesforce, MongoDB e Snowflake, e perché questi non rappresentino attualmente vere minacce competitive. La crescita evidente nel campo dell’AI e l’innegabile “ingrediente segreto” di Palantir ne rafforzano ulteriormente la posizione nel mercato.

La crescita AI di Palantir è evidente

Palantir ha ufficialmente raggiunto la fase di crescita come azienda pubblica nell’S&P 500.

Risultati del terzo trimestre:

• Crescita dei ricavi del 30% su base annua, pari a 726 milioni di dollari ✅
• Crescita dei ricavi negli Stati Uniti del 44% su base annua, pari a 499 milioni di dollari ✅
• Crescita del 39% nel numero di clienti su base annua ✅
• 104 contratti chiusi superiori a 1 milione di dollari ✅
• Margini operativi rettificati al 39% ✅
• Previsioni di flusso di cassa libero superiori a 1 miliardo di dollari ✅
• 4,6 miliardi di dollari in cassa, senza debiti ✅

AIP ha generato una crescita eccezionale per Palantir dalla sua nascita, con impatti principali nel settore commerciale. Un punto di svolta evidente nella crescita di Palantir è visibile dopo il rilascio di AIP, mentre altri concorrenti nel cloud “AI” non possono vantare una crescita guidata dall’AI simile.

Palantir ha dichiarato che “il segmento commerciale USA continua ad accelerare nel Q2 2024 grazie alla rivoluzione AIP” con una “domanda senza precedenti” e dati che lo confermano:

• Crescita dei ricavi del 55% su base annua nel commerciale USA a $159 milioni, in accelerazione rispetto al 40% YoY nel Q1.

• Crescita degli utenti commerciali USA dell’83% su base annua fino a 295 e crescita del 98% YoY dei contratti commerciali chiusi a 123.
• Crescita dei contratti commerciali USA del 103% YoY e crescita del valore complessivo dei contratti commerciali USA del 152% YoY a $262 milioni.

Palantir Technologies Inc. (PLTR) ha mostrato una crescita significativa dei ricavi negli ultimi trimestri. Ecco i punti principali:

Crescita trimestrale dei ricavi

• Q3 2024: Ricavi cresciuti del 29,98% anno su anno.
• Q2 2024: Ricavi cresciuti del 27,15% anno su anno.
• Q1 2024: Ricavi cresciuti del 20,78% anno su anno.
• Q4 2023: Ricavi cresciuti del 19,61% anno su anno.

Le prospettive future sono ancora più promettenti.

Approfondimenti dall’ultima call sugli utili

• Q3 2024: Ricavi cresciuti del 30% anno su anno, superando la stima precedente con una sorpresa di oltre il 10%.
• Business negli Stati Uniti: Crescita del 44% anno su anno e del 14%.
• Settore governativo negli Stati Uniti: Crescita dei ricavi accelerata al 40% anno su anno e del 15%.
• Settore commerciale negli Stati Uniti: Crescita del 54% anno su anno e del 13%.

Previsioni per l’anno intero

Palantir ha rivisto al rialzo la sua previsione di ricavi per l’intero anno 2024, stimando un intervallo tra 2,8 miliardi e 2,9 miliardi di dollari, con una crescita anno su anno del 51%. Le previsioni per il 2025 indicano una crescita del 22%. Inoltre, l’EPS è previsto a 0,46 dollari, in aumento rispetto ai 0,38 dollari del 2024 e ai 0,25 dollari del 2023, segnando un incremento di quasi il 100% su base annua. Un risultato notevole per un’azienda che solo 5 anni fa registrava una perdita di 0,36 dollari per azione.

Questi dati indicano una crescita solida in vari segmenti, in particolare nel mercato statunitense.

Palantir ha riportato una crescita dei ricavi del 27,2% anno su anno nel Q2, grazie alla forza del segmento commerciale negli Stati Uniti derivante da AIP, oltre a una significativa accelerazione dei ricavi governativi. La crescita dei ricavi di Palantir è scesa al minimo del 12,7% anno su anno nel Q2 2023, lo stesso trimestre del lancio di AIP, con la crescita dei ricavi ora 15 punti percentuali più alta. Nonostante preveda una leggera decelerazione di 2 punti percentuali nel Q4, con una crescita anno su anno del 28%, Palantir dovrebbe battere la sua previsione di appena l’1,5% per mantenere intatta questa accelerazione dei ricavi.

Fondamentalmente, ciò che è più critico per le azioni è mantenere un tasso di crescita dei ricavi superiore al 20-30% nel prossimo futuro – gli analisti stimano che il Q2 fiscale 2025 sarà l’unico trimestre dei prossimi otto con una crescita dei ricavi appena sotto questa soglia. Data la forza di AIP a solo un anno dal suo lancio, con chiari inflettori nella crescita dei clienti e dei ricavi, sarà un segno rivelatore dello status di Palantir nell’AI se riuscirà a mantenere questi tassi di crescita dei ricavi mentre scala.

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AIP distingue Palantir dall’universo SaaS

Le prestazioni di Palantir nel 2024 rispetto ai concorrenti SaaS sono attribuibili al successo di AIP, una piattaforma AI completa che consente alle imprese di utilizzare strumenti di AI e machine learning di Palantir e sfruttare i modelli di linguaggio di grandi dimensioni (LLM) all’interno di Foundry e Gotham.

• Gotham è stato il primo prodotto dell’azienda, progettato per il settore governativo e consente agli utenti di identificare schemi nei dataset utilizzando analisi semantiche, temporali, geospaziali e testuali.
• Foundry, progettato per il settore commerciale, utilizza il core Ontology a tre livelli, integrando strati semantici, cinetici e dinamici per analisi in tempo reale e capacità decisionali AI.

AIP si combina con il pacchetto operativo dati di Foundry e con Apollo per formare il “Mesh AI” di Palantir, che fornisce una suite completa di prodotti AI a clienti aziendali e governativi, permettendo decisioni operative AI-driven in tempo reale.

La performance straordinaria di Palantir finora nel 2024 rispetto ai concorrenti SaaS può essere attribuita al successo di AIP, che, nel suo nucleo, è una piattaforma AI completa che consente alle imprese di sfruttare gli strumenti di AI e machine learning di Palantir e di utilizzare la potenza degli ultimi modelli di linguaggio di grandi dimensioni (LLM) all’interno di Foundry e Gotham.

Gotham è stato il primo prodotto dell’azienda e si rivolge agli operatori governativi nei settori della difesa e dell’intelligence. La piattaforma consente agli utenti di identificare schemi nascosti all’interno di dataset utilizzando analisi semantiche, temporali, geospaziali e di testo completo, con capacità di realtà mista che permettono anche l’esecuzione delle operazioni in ambienti virtuali. Il grafico permette di visualizzare gli oggetti dei dati come nodi e connessioni, mentre la mappa traccia oggetti geo-localizzati, esegue ricerche e visualizza i dati chiave.

Foundry è stato costruito per il settore commerciale e si concentra sul core Ontology a tre livelli, che integra strati semantici, cinetici e dinamici per analisi dei dati in tempo reale e capacità decisionali alimentate dall’AI:

• Lo strato semantico raccoglie grandi volumi di dati in un unico posto, consentendo agli utenti di generare proprietà dettagliate degli oggetti.
• Lo strato cinetico porta operazioni e comportamenti aziendali in un grafico in tempo reale, collegato allo strato semantico, creando la base per analisi alimentate dall’AI, monitoraggio in tempo reale, identificazione di inefficienze e ottimizzazione dei flussi di lavoro.
• Lo strato dinamico collega modelli a oggetti e azioni, ragionando su entrambi gli strati semantico e cinetico per l’automazione alimentata dall’AI e le decisioni supportate dall’AI, insieme a simulazioni multi-step con analisi predittive AI per esplorare le possibilità di cambiamento di azioni o eventi.

AIP si combina con la suite di operazioni sui dati di Foundry e con le capacità di distribuzione autonoma del software di Apollo come parte del “Mesh AI” di Palantir, fornendo ai clienti aziendali e governativi una suite completa di prodotti AI, dal web al mobile fino al edge. Con l’Ontology, che collega dati e logica in un ambiente accessibile all’AI, Palantir porta l’AI generativa direttamente nelle operazioni aziendali, offrendo capacità decisionali operative alimentate dall’AI in tempo reale.

Palantir descrive Gotham e Foundry come la “capacità di costruire un modello del mondo reale partendo da innumerevoli punti dati”. AIP collega tutto questo, ed è proprio questo ciò che distingue Palantir come un punto di riferimento nello spazio SaaS. Fuori dai cloud hyperscalers, Palantir è una delle poche aziende che vede l’AI generare sia ritorni concreti per il proprio business che valore reale per i suoi clienti grazie a AIP.

Ciò che rende AIP ancora più distintivo è la sua scalabilità, interoperabilità e versatilità. Con AI Mesh, le organizzazioni possono integrare l’AI in diverse operazioni e applicazioni, mentre il suo design facilita l’interoperabilità con i software e i sistemi aziendali esistenti. AIP è anche estremamente versatile, essendo stato integrato con successo e senza soluzione di continuità in imprese che operano in una vasta gamma di settori, dalla tecnologia alla sanità fino all’aerospaziale, continuando a generare valore per i clienti.

L’unicità di AIP di Palantir e il valore che può fornire rapidamente hanno alimentato la crescita dell’azienda. Il CEO Alex Karp ha dichiarato nel secondo trimestre che “la crescita nei mercati commerciali e governativi è stata alimentata da una continua domanda da parte dei clienti per sistemi di intelligenza artificiale che vanno oltre il semplicemente performativo e accademico.”

Essenzialmente, c’è una costante e forte domanda per una piattaforma AI applicabile, scalabile e versatile, in grado di generare risultati in tempo reale con un valore immediato per un’organizzazione. Il Chief Revenue Officer Ryan Taylor ha aggiunto che i “risultati eccezionali del secondo trimestre sono il riflesso di un mercato che si sta risvegliando rapidamente a una realtà che i nostri clienti conoscono già: siamo unici nella nostra capacità di offrire impatti produttivi su larga scala con l’AI aziendale.”

Il governo è il “segreto” di Palantir

Mentre Palantir sta vivendo una forte crescita nel settore commerciale, che rappresenterà un fattore chiave per la sua espansione esponenziale per l’azienda di Denver, il segmento governativo – insieme ai legami con Peter Thiel – rimane la vera colonna portante dell’azienda. Nel secondo trimestre, i ricavi provenienti dal settore governativo negli Stati Uniti sono aumentati del 24% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, mentre i ricavi complessivi dal settore pubblico sono cresciuti del 23%. Tra gli accordi più rilevanti, spicca un contratto con il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti (DoD) per un sistema operativo abilitato all’AI, con un ordine iniziale di 153 milioni di dollari e premi aggiuntivi che potrebbero raggiungere i 480 milioni di dollari nel corso di cinque anni.

Mentre Palantir sta sicuramente vedendo un forte slancio nel settore commerciale, quello governativo rimane il “pane e burro” dell’azienda, essendo stato il settore che ha finanziato Palantir e le ha permesso di investire aggressivamente in AIP, espandendo al contempo i margini, con una recente accelerazione della crescita.

Proprio nelle ultime ore Palantir ha ottenuto un contratto quinquennale del valore di 920 milioni di dollari con la Marina militare statunitense.

La notizia è stata pubblicata il 6/11/2024 sul sito ufficiale del governo, momento in cui abbiamo visto il titolo iniziare a salire da $53 a $55.

Il comunicato indica che l’annuncio ufficiale avverrà a gennaio 2025 e questo contratto aggiungerà 184 milioni di dollari di ricavi annuali per l’attività governativa di Palantir.

La direzione ha sottolineato che Palantir è stata “selezionata per diversi premi rilevanti nel secondo trimestre, portando al miglior trimestre di prenotazioni governative degli Stati Uniti dal 2022, a dimostrazione della crescente domanda per le nostre offerte software nel settore pubblico”.

Questo ha incluso un contratto di produzione dal DoD, Chief Digital and Artificial Intelligence Office (CDAO), per un sistema operativo abilitato all’AI, con un ordine iniziale di 153 milioni di dollari e ulteriori premi fino a 480 milioni di dollari su un periodo di cinque anni.

L’accelerazione nel segmento governativo ha contribuito alla crescita complessiva dei ricavi nel trimestre, poiché il governo continua a rimanere la principale fonte di entrate di Palantir, rappresentando quasi il 55% dei ricavi totali. Questo è il motivo per cui il segmento governativo è vitale per Palantir ed è il suo “ingrediente segreto” — questi contratti governativi a lungo termine e di alto valore offrono entrate ricorrenti e stabili, consentendo all’azienda di investire e scalare AIP, espandendo al contempo i margini e aumentando la redditività.

Conclusioni

Palantir ha appena registrato uno dei migliori trimestri della sua storia, seguito da una delle earnings call più straordinarie di sempre.

È semplicemente una delle aziende più entusiasmanti al mondo, entrata nella sua fase di crescita con margini straordinari, mai visti nel settore SaaS.

Gli investitori retail hanno creduto in Palantir quando Wall Street non lo faceva, ed è davvero emozionante vedere come chi ha avuto fiducia in Palantir, anche nei momenti più difficili del 2022, ora stia raccogliendo i frutti di quella scelta.

Palantir ha avuto un anno straordinario, superando i principali concorrenti nel settore del cloud, grazie alla solidità e all’unicità della sua offerta AIP. L’azienda beneficia del meglio di entrambi i mondi, con contratti governativi e un’esposizione all’intelligenza artificiale, oltre a una crescente adozione dell’AI da parte delle imprese e una solida crescita di clienti e ricavi.

Questa è una rivoluzione dell’IA guidata dagli Stati Uniti che ha ormai preso piede in modo definitivo. Il mondo si dividerà tra chi possiede l’IA e chi ne è privo, e Palantir ha una visione molto chiara su come supportare i vincitori.

L’unico elemento critico riguarda la valutazione di Palantir, che si attesta a 34 volte i ricavi previsti per l’anno fiscale 2024 e a 29 volte quelli del 2025. Una valutazione che potrebbe risultare difficile da giustificare e sostenere per gli investitori value nel lungo periodo.

A causa di questa valutazione elevata, gli investitori potrebbero mostrarsi riluttanti a continuare ad acquistare il titolo, e la nostra analisi sociale e di social arbitrage conferma questa tendenza.

Sappiamo anche che la partecipazione istituzionale di Palantir ($PLTR) è salita al ~49%, con un aumento del 5% rispetto al mese scorso.

In poche parole, Wall Street sta cercando di salire a bordo!

$PLTR ha ora una capitalizzazione di mercato di $120 miliardi, superando Starbucks ($SBUX) e Nike ($NKE).

Al di là della valutazione, il mercato sta cercando di capire come valutare un’azienda che salva vite americane e migliora l’efficienza delle più grandi organizzazioni e governi del mondo. Per questo motivo, riteniamo che il P/E Ratio sia una metrica inadeguata per valutare le aziende tecnologiche.

Il TPRI, con il suo Thématic Tech Portfolio, sta cercando un punto di ingresso a minor rischio e potenzialmente più redditizio in Palantir, prima di includerlo nel nostro portafoglio. Partecipa ai prossimi webinar del TPRI, dove ogni settimana, insieme a Efisio Garau, analista fondamentale, esploriamo le zone di acquisto e gli obiettivi per i leader dell’AI. Scopri di più qui.

Nota: Il TPRI conduce ricerche e formula conclusioni per il proprio portafoglio. Le informazioni condivise con i lettori non garantiscono performance delle azioni né costituiscono consulenza finanziaria. È consigliabile consultare il proprio consulente finanziario prima di investire in titoli delle aziende menzionate in questa analisi. Al momento della stesura, Gian Massimo Usai possiede azioni Palantir ($PLTR) e potrebbe aggiungere Palantir anche al portafoglio aziendale Thématic Tech Portfolio.